Аналитик Потавин: к 110 за доллар рано или поздно вернется рубль

Прогнозируемость курса российского рубля значительно снизилась за последние три года, так как ряд прежних фундаментальных факторов перестал работать. Об этом заявил аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин. По его оценке, текущую относительную стабильность национальной валюты обеспечивают два ключевых элемента: жёсткая денежно-кредитная политика Банка России, удерживающая капитал в рублёвых активах за счёт высоких реальных ставок, и эффективная работа бюджетного правила, сглаживающего влияние нефтяных цен через операции Минфина на рынке.

В условиях ограниченного трансграничного движения капитала иностранная валюта остаётся внутри страны, что также оказывает поддержку рублю. В такой среде многие участники рынка обращаются к техническому анализу, который, как отметил эксперт, может работать на коротких интервалах, но только до изменения фундаментальных условий. По наблюдениям Потавина, для пары USD/RUB относительно хорошо работают лишь сильные уровни поддержки и сопротивления. После пробития уровня поддержки в 78 рублей летом прошлого года, в 2026 году он опустился до 75 рублей. Следующими значимыми отметками в случае его пробития могут стать 72,5 и 67 рублей за доллар.

При этом аналитик подчеркнул, что курс рубля в долгосрочной перспективе всегда ослабевает. Чем сильнее маятник оттягивается вниз, тем мощнее может быть последующий отскок вверх. По его мнению, курс доллара всегда возвращается к уровням, где он уже был, стоит только измениться правилам игры — например, при открытии возможностей для свободного вывода валюты. У эксперта нет сомнений, что пара USD/RUB рано или поздно вернётся к максимумам 2024 года в районе 110 рублей, вопрос лишь в сроках — от одного до трёх-четырёх лет.

На начало 2026 года, по словам Потавина, на внутреннем валютном рынке принципиальных изменений не произошло. Курс перестал остро реагировать на стоимость нефти, так как приходящая в страну валюта мало востребована во внутреннем контуре, а каналы её вывода за рубеж почти полностью перекрыты. Бюджетное правило компенсирует около двух третей волатильности нефтяных цен. Геополитическая ситуация также не приносит новостей, способных резко изменить динамику рынка, военное противостояние продолжается.

На февраль аналитик «Финама» ожидает торгов доллара в диапазоне 76,5–80,0 рублей, евро — 90,5–94,0 рублей, юаня — 11,0–11,5 рублей. По его прогнозу, рубль может слегка ослабнуть весной относительно текущих уровней на фоне очередного снижения ключевой ставки Банком России.

Примечание: Мнение автора является его личной позицией и может не совпадать с точкой зрения редакции. Информация носит ознакомительный характер и не является инвестиционной рекомендацией.